A公司市盈率是5，B公司市盈率是50，假设他们都是每年净赚1块钱，那么意味着A公司我就愿意花5块钱把它收购，B公司我就愿意花50块把它收购。 为什么会有这么大的差别？ 因为市场给B公司这么高的市盈率，往往是因为B公司有更好的增长前景，在未来可能成长速度很快。这样的话即便在现在它只能每年赚1块钱，但是在未来说不定能赚10块钱，因此我愿意给他更高的估值，因为它更有想象力。 而像工商银行这样的中特估股票，由于国企的特性，往往都是国计民生的基础领域，且体量巨大。这种特性就决定了作为基础设施的一环它天然已经没有多少增长率了。 因此市场给予这种低增长的行业比较低的市盈率是非常合理的。因为这些国企的价值已经通过非常高的市值得到体现了，别的小企业可能增长率很强，但是人家市值也低啊。 现在你既要大蓝筹股高市值，又要它高增长，这无异于让大象起舞，大象做不到啊！